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　　光伏板块的逻辑应该不用多说了，想了解的仔细阅读文章《光伏产业链》。下图是光伏产业链的全景图，其中上游原材料中有一个很关键的PET基膜原材料，毛利率高壁垒较高，国产替代空间足，逻辑强硬，值得研究。

　　PET 基膜为光电产业链前端最为重要的战略材料之一。PET 基膜是聚对苯二甲酸乙二醇酯聚合物经双向拉伸制成的薄膜，因需满足高透光率、低雾度、高亮度等性能要求，是聚酯薄膜行业中技术壁垒较高的领域。

　　在 PET 基膜表面涂覆各种功能性涂层，再通过电晕处理、防紫外处理、防静电处理、硬化处理等便可得到等各类光学型 PET 薄膜，可以改变光波传播的特性，包括反射、增透、滤光、保护、偏振、分光和相位等，满足各种类型的光电显示需求。

　　光学型 PET 薄膜是通过在 PET 基膜表面涂覆各种功能性涂层所得。根据涂层所起的作用不同，可具体分为保护膜、离型膜、增亮膜、扩散膜、位相差膜、防眩光膜等。

　　在液晶显示领域，PET 膜广泛用于液晶显示模组的各个组件，背光模组中的扩散膜、增亮膜和反射膜，偏光片中的离型膜、保护膜和位相差膜，彩色滤光片中的 ITO 导电膜，以及 MLCC 中的离型膜都使用 PET 基膜作为基础材料。

　　PET 基膜位于产业链的核心地位，其上游是石化行业，下游是基于光学膜加工的电子光伏基膜——新材料、光学、能源等应用领域。从上游来看，PET 基膜的主要原材料为聚酯切片，从下游看，PET 基膜广泛应用于各种光学膜，其中主要应用于 LCD 光学领域。（如下图所示）

　　PET 基膜下游应用广泛，在显示领域，主要用于背光模组、偏光片、ITO 导电膜等，根据测算，2020 年我国背光模组用 PET 基膜需求量约为 10 亿平，我国偏光片用PET 基膜需求量超 8.5 亿平，ITO 用 PET 基膜需求量超 6.8 亿平。此外，我国 MLCC 用PET 基膜需求近 50 亿平米。考虑 PET 基膜的价格区间，总体而言，我国 PET 基膜市场规模超百亿元。

　　根据预测，按照每GW光伏组件封装使用500万平米光伏背板，光伏组件安装量和生产量的容配比按照1：1.2来计算，未 来五年双面组件占所有组件的比例从39%逐步提升到60%，其中双面背板组件占双面组件的比例逐步达到25%，市场对功能 聚酯薄膜的需求量如下：

　　全球背板PET 基膜的龙头厂商是日本东丽、帝人-杜邦、韩国SKC、三菱化学。国内主流背板PET基膜企业是东材科技和裕兴股份。

　　4家公司的产能占全球产能43%，1995年甚至达到58%。随着BOPET新厂家的不断加入，4大厂商的产能份额正逐步减少， 2010年缩减到36%左右，生产集中度逐步发散。

　　目前拥有5条光学基膜生产线吨，产量位列全球第一，全球市场占有率约20%，公司下游客户包括：LG、常宝、凯鑫森、锦辉、斯迪克、太湖金张、皇冠等，主要应用于显示领域高端材料。此外，2020年底BOPET行业前十企业产能集中度预计在63%，较2015年增长13个百分点，行业集中度稳步提升，企业定价话语权增大。详解见《双星新材——绝对低估光学膜龙头》。

　　主要从事反射膜、光学基膜、背板基膜及其它特种功能膜的研发、生产和销售，产品广泛应用于液晶显示、新能源、半导体照明、半导体柔性电路板等领域。激智科技公司主要产品及其用途：公司主要生产光学膜产品，产品主要包括扩散膜、增亮膜、量子点薄膜、复合膜（DOP、POP 等）、银反射膜、3D膜、保护膜、手机硬化膜等。上述光学膜产品被广泛用于电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑、智 能手机、导航仪、车载显示屏等各类显示应用领域。公司光伏背板膜产品实现高速增长，目前已通过多家组件 行业龙头企业的认证、并已稳定交货，新产品市场开拓顺利，公司研发的背板用反光条等新材料也即将实现量产交货；全资子公司浙江紫光的车窗膜、PPF漆面保护膜等产品进一步得到市场认可，并实现稳定增长。详解见《激智科技》

　　公司主要从事化工新材料的研发、制造和销售，以新型绝缘材料为基础，重点发展光学膜材料、电子材料、环保阻燃材料等系列产品。

　　公司作为国内首批涉足晶硅太阳能电池背板基膜制造的厂商之一,公司通过全资子公司江苏东材、全资孙公司四川膜材投资建设合计产能 4 万吨的“特种功能聚酯薄膜项目”，加快对无氟强化 PET 薄膜、透明耐紫外基膜等特 色产品的市场推广力度，巩固在中高端领域的领先地位。

　　公司的主导产品为增亮膜基膜、OCA 离型基膜、ITO 高温保护基膜、MLCC 离型基膜、 偏光片用保护膜基膜、窗膜等。投资建设“年产 1 亿平方米功能膜材料产业化项目”，通过全资子公司江苏东材投资建设“年产 2 万吨 MLCC 及 PCB 用高性能聚酯基膜项目”，通过全资 孙公司四川膜材投资建设“年产 2 万吨新型显示技术用光学级聚酯基膜项目”，主要定位于制造 MLCC 离型膜基膜、高端抗蚀干膜基膜、偏光片用离型膜基膜等高性能薄膜，提升企业在中高端领域的综合配套能力。

　　到 2021 年底，公司投资建设的“年产 5200 吨高频高速印制电路板用特种树脂材料产业化 项目”、“年产 6 万吨特种环氧树脂及中间体项目”将陆续试车投产。

　　公司专注于功能聚酯薄膜制造，主要业务为中厚型特种功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售，是国内规模最大的中厚型特种功能性聚酯薄膜生产企业之一。公司新投建的两条生产线于第三季度竣工投产，全年实现聚酯薄膜产量9.74万吨，同比增长26.70%。