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　　光伏板块的逻辑应该不用多说了，想了解的仔细阅读文章《光伏产业链》。下图是光伏产业链的全景图，其中上游原材料中有一个很关键的光伏胶膜原材料，毛利率高壁垒较高，国产替代空间足，逻辑强硬，值得研究。

　　光伏胶膜是一种重要的包装材料，用于生产光伏模块，以保护模块内部的电池。根据产品结构的不同，分为EVA膜，POE膜等。封装胶膜在光伏组件中起包裹和粘结作用，POE 胶膜封装性能更优，在双面组件中应用广泛。

　　2019 年我国封装胶膜市场约为 15亿平方米光伏胶膜——新材料，市场需求约为 10.8 亿平方米。EVA 胶膜、POE 胶膜是目前主流的封装材料，合计占比约为 97.1%，其中透明 EVA 胶膜、白色 EVA 胶膜、POE胶膜市占率分别为69.6%、15.5%、12.0%。随着光伏组件厂商越来越重视封装材料对于发电效率提升的作用，高品质胶膜（以白色增效 EVA 胶膜、多层共挤 POE 胶膜为主）占比在逐步提升，与此同时双面电池及双玻组件的使用也进一步促进了高品质胶膜市场占有率提升。

　　2.光伏胶膜相关企业全球胶膜产品市场集中度高，TOP5 企业市占率接近 90%，其中福斯特一家独大，市占率超 50%，但其重点开发 EVA 胶膜产品，EVA胶膜占比90%左右，其次是背板业务，占比约8%。2.1福斯特

　　公司致力于单/多层聚合物功能薄膜材料产品体系的研发生产，业务涵盖光伏材料、电子材料 和功能膜材料。

　　2020 年销量达 8.65 亿平米，同比增加 15.57%，对应全球份额约 55%-60%，大幅领先二梯队厂商，持续引领全球 光伏胶膜供应市场。

　　2020年公司光伏胶膜设计产能达10.51亿平米，同比增长 41.07%，2021上半年公司新增 1.5 亿平米光伏胶膜产能。

　　滁州基地年产5亿平方米光伏胶膜项目于上半年进入厂房及配套设施的规模化建设阶段。嘉兴开展年产 2.5 亿平米光伏胶膜项目和年产1.1亿平米光伏背板项目建设，已经开展了各项前期准备工作。

　　赛伍技术专注 POE 胶膜，于 2018 年正式量产，公司在光伏领域拥有天合、晶澳、隆基、晶科、阿特斯、东方日升、 通威、韩华 Q-Cells、TATA、Waaree、Victram、夏普、松下等各头部企业客户。

　　光伏胶膜领域得产能者得天下。公司 2019 年以来持续扩大 POE 胶膜产能，目前产能已达 3.5 亿平，2021 年出货预计将达 2.1 亿平，成为公司第一大收入来源。

　　2020 年 POE 封装胶膜（含 EPE）的市占率达 17.5%，较 2019 年度 POE 封装胶膜（含 EPE）9.05% 的市占率上涨了 8.45 个百分点。公司年产 2.55 亿平米封装胶膜产线在浙江浦江顺利开建，部分产线 起完成调试投入生产。

　　截止2021.6月，光伏背板产能达到月均 1500 万平米，光伏封装胶膜产能达到月均 1200 万平米。

　　2.3海优新材公司是从事特种高分子薄膜研发、生产和销售的高新技术企业。产品结构以 EVA、POE 胶膜等封装胶膜为主，包括抗 PID 型透明 EVA 胶膜、白色增效 EVA 胶膜、 POE 胶膜及其他应用于新型组件的胶膜和高分子薄膜。

　　封装胶膜以EVA\POE为主流，未来POE产品占比有望提升至30-40%。

　　截至 2019 年末，公司胶膜产能约1.4 亿平方米，2020 年末约 2.4 亿平方米，此次公司拟募集资金 6 亿元，其中 3.45 亿元用于年产1.7 亿平方米高分子特种膜技术改造项目。光伏胶膜毛利率为17.37%。类似于海优新材，远低于福斯特。

　　东方日升专注于光伏新能源事业。根据中国光伏行业协会统计数据，东方日升2020年组件出货量位居全球第七名。具体参与的光伏业务范围如下图所示：江苏斯威克逐步形成了目前包括透明EVA胶膜、 白色EVA胶膜、POE胶膜、共挤POE胶膜等光伏封装胶膜产品体系。目前，公司EVA胶膜产能3.3亿平米，上半年产量1.3亿 平米。在建产能1亿平米，计划产能2.3亿平米。